启明Pioneer
V2的上市，如同给启明芯这台高速运转的印钞机换上了一台功率更强大的引擎。新产品凭借其碾压性的优势，迅速席卷了全球市场，不仅巩固了高端市场的领导地位，更开始向更广泛的主流消费群体渗透。与此同时，在中国大陆市场，“龙芯一号”DVD
SoC也正处在其生命周期中最辉煌的顶峰，几乎垄断了国产DVD影碟机的核心芯片供应，出货量持续维持在每月近百万片的惊人水平。
MP3播放器和DVD芯片，这两大核心业务的同时爆发，为启明芯带来了如同潮水般汹涌而入的巨额现金流。
在2001年第三季度的公司董事会暨经营分析会议上，赵晴鸢站在巨大的电子显示屏前，用她一贯冷静而专业的语调，汇报着一组足以让任何一家上市公司都为之侧目的财务数据：
“……本季度，公司实现总销售收入达到创纪录的2.8亿美元，环比增长超过40%。其中，Pioneer
V2及其相关芯片业务贡献约占65%，‘龙芯一号DVD芯片业务贡献约占30%，其余来自‘启明一号的收尾订单及其他。受益于产品结构优化和持续的成本控制，公司整体毛利率稳定在54%左右。”
“在扣除各项运营费用、持续加大的研发投入（特别是‘盘古EDA和移动预研项目）、以及支付给MP3
LA的第一笔和解款项和专利费后，”赵晴鸢深吸一口气，公布了最关键的数字，“本季度，公司实现净利润约为7500万美元！净利润率达到健康的26.8%！”
“截至本季度末，”她切换到一张资产负债表简报，“公司账面持有的现金及高流动性等价物总额，已经突破了4亿美元大关！并且，按照目前的增长速度和盈利能力预测，到明年（2002年）年中，我们的现金储备很可能会超过8亿甚至10亿美元！”
四亿美元！而且还在以每个季度近亿美元的速度增长！
这个数字，让会议室里所有人都倒吸了一口凉气。即使是见惯了大场面的投资方代表（如巅峰资本的约翰·道尔、长江基金的王总），脸上也露出了难以掩饰的惊叹和喜悦。他们知道自己投中了一个“超级独角兽”，但没想到它的成长速度和盈利能力会如此恐怖！
顾维钧、陈家俊、黄耀龙、李志远这些从草创期一路走来的核心技术高管们，更是感觉如同在梦中。短短几年时间，他们参与创建的这家公司，就从一个连房租都快付不起的小作坊，变成了手握数亿美金现金、富可敌国的科技新贵！
林轩看着众人激动的表情，心中也充满了成就感。但他知道，巨额的现金储备，带来的不仅仅是安全感和自豪感，更是一种“甜蜜的烦恼”，以及随之而来的、更高层次的战略抉择压力。
“晴鸢，各位董事，”林轩开口了，将大家的思绪从对巨额财富的惊叹中拉回现实，“如此充裕的现金流，固然是好事，证明了我们前一阶段战略的成功。但同时也给我们提出了一个新的问题：接下来，我们该如何最有效地利用这笔巨额资金？让它能够为启明芯的长远发展，创造出最大的价值？”
这确实是一个关键的问题。手握数亿美元现金，选择的可能性太多了：
加大现有业务投入？
继续增加MP3和DVD芯片的研发投入，推出更多细分型号，进一步巩固市场份额？加大全球市场推广力度，提升品牌形象？在深圳进一步扩建生产基地，甚至自建工厂？
加速新业务孵化？
将更多资金投入到“盘古”EDA的研发中，力争早日实现全流程自主化甚至对外商业化？将移动通信“火种”团队升级为正式的战略业务单元，启动完整的手机芯片（基带+应用处理器）研发？更大胆地投入到CPU/GPU等高性能计算领域？
进行战略并购？
利用充裕的现金，在全球范围内“扫货”
第127章 现金如潮 － 甜蜜的烦恼[1/2页]